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建筑资料职业出资战略周报:地产方针持续发力 出售数据回暖助力产业链估值修正

发布时间:2022-12-02 01:30:04 来源:188金宝慱亚洲体育官网 作者:188bet金宝搏官网登录

  消费建材: 地产重磅方针接二连三,出售端和竣工端呈现回暖痕迹,重视产业链龙头估值修正。 下半年以来,地产方针不管从需求端出售端,仍是供应端都在进一步加快放松, 受顾客决心和地产融资端影响,地产数据还未全面呈现好转,但 8 月竣工端数据跌幅有所收窄,9 月出售数据已呈现回暖。且节前地产重磅方针连续发布 1)阶段性放宽部分城市首套房借款利率下限;2) 居民换购住宅可享个税退税优惠; 3) 再次下调公积金借款利率,方针的活跃发布有利于康复出售者决心,支撑出售数据回暖,9 月 TOP100 房企完结单月出售操盘金额 5709.6 亿元,环比添加 10%,同比下降 25.4%,降幅较前几月有进一步收窄。归纳来看,地产活跃方针的持续出台叠加保交楼方针的逐渐落地,一方面有助于加快地产需求复苏和烂尾楼竣工,然后支撑产业链需求;另一方面,尽管保交楼方针出台到落地收效存在一守时滞,但短期内对顾客及出资者决心修正有必定协助,主张重视 PPR 零售龙头伟星新材、板材龙头兔宝宝和国产涂料龙头三棵树。

  新资料: 玻纤价格处于底部,重视传统旺季带来需求开释; 碳纤维航空范畴需求落地在即,国产代替再下一城; 铝箔终端电动车产销仍旧景气,龙头扩产迎景气。 玻纤方面,跟着 1-9 月份产能的加快投进, 玻纤全体产能处于前史高位,而下流需求受国内疫情、风电实践装机不及预期、经济疲软等要素影响体现平平,库存攀升至近五年高位抵达 67 万吨。高库存叠加需求下滑,产品价格持续下滑, 无碱玻璃纤维纱均价 4789 元/吨,年内涨幅为-2115元/吨;中碱玻璃纤维纱均价为 5450 元/吨,年内涨幅为-400 元/吨;环绕直接纱均价 4167 元/吨,年内涨幅为-2083 元/吨;电子纱均价 7550 元/吨,年内涨幅为-6950 元/吨。细纱价格现已抵达部分企业的出产本钱未来下降空间有限,粗纱虽未抵达本钱但赢利有限,且部分下流需求仍旧较好情况下,价格有必定支撑。未来看,需求是中心,粗纱范畴重视新动力范畴需求提高关于新产能的消化,细纱范畴重视 PCB 及 CCL 企业开工率提高后支撑产品价格。主张重视需求相对景气的海外出口型玻纤企业龙头我国巨石和长海股份。

  碳纤维范畴,产能扩张进行时,2022 年以来职业产能快速扩张,估计到年底国内产能将超越日本位居头部,一起新产线的产能规划更大且本钱优势显着,跟着碳纤维本钱带动价格的下降,使用范畴的不断扩展支撑职业景气,头部企业有望享用景气盈余。2022 年 9 月 29 日,国产大飞机 C919 终获民航局颁布的类型合格证,此前依照我国商飞公司的估计,今年内 C919 有望从研制阶段逐渐转入产业化阶段,而且逐渐敞开交给,进一步拉动国产高端碳纤维需求。一起,近期由上海石化研讨院自主研制、建造的拉挤线项目开工,建成后,碳纤维复合资料拉挤板材、筋的最高拉挤速度将抵达 1.5 米/秒,出产能力将抵达每年 12 万米,为碳纤维拉挤型材产业化研讨供应更牢靠的技能保证,进一步完善我国碳纤维产业链下流使用。 职业产能的持续扩张和下流使用范畴的深化布局,进一步支撑职业景气,完结国产代替和技能抢先。主张重视碳纤维范畴的吉林化纤、吉林碳谷和中复神鹰。电池铝箔范畴,需求层面,终端出售范畴,9 月龙头比亚迪旗下新动力轿车销量 20.1 万辆,同增 183%,环增 15.1%,1-9 月累计销量 118 万辆,累计同增 250%,年度 150 万辆方针完结 78%。而业界其他企业,蔚来 9 月份交给 10878 辆,环比+1.9%,同比+2.4%;抱负 9 月份交给 11531 辆,环比+152.3%,同比+62.5%;小鹏 9 月份交给 8468 辆,环比-11.6%,同比-18.7%。全体来看,下流新能动力轿车需求仍旧景气,有望持续拉动电池中心资料铝箔需求。技能方面,鼎胜新材 2010 年起进入电池铝箔职业,通过 10多年的研制和技能改善,公司产品良率、产品品种和单位本钱都处于职业前列,市占率稳占榜首。产能方面,7 月公司拟发布定增项目:年产 80 万吨电池箔及配套坯料,其间包含 20 万吨电池箔和 60 万吨坯料,建造周期三年,产能加快扩张有望进一步安定公司位置和支撑成绩添加。主张重视龙头位置安定,处于产能扩张周期的鼎胜新材。

  周期: 水泥本钱推进提价,价格持续上行; 玻璃需求有所康复, 提价与减库同步。水泥方面,供应端部分区域仍持续履行错峰,整体供应在需求同比下滑的情况下坚持较好状况;需求端,跟着基建持续落地加之气候要素环节,需求有所康复;价格方面,获益于企业持续履行错峰出产、需求好转,以及煤炭本钱持续添加等归纳要素驱动,水泥价格呈现上涨态势。 本周全国水泥商场价格环比持续上行,涨幅为 1.6%。9 月底,国内水泥商场需求量环比进一步提高,南边区域需求康复相对较好,企业出货率遍及抵达 8-9 成,单个区域可达正常水平;北方区域体现一般,企业出货率坚持在 5-7 成不等。价格方面,获益于部分区域企业错峰出产履行情况杰出,供应缩短显着,加之煤炭等原燃资料价格上涨,企业出产本钱添加,为在最终需求期提高盈余,企业活跃推进价格康复性上调。

  玻璃方面,需求端,地产竣工数据体现仍未呈现显着拐点,但出售端在方针的不断影响下数据有所上升,未来保交楼等方针的落地有望带来竣工端的首先回暖;供应端,曩昔的职业景气带动产能投进,现在职业产能处于前史高水平,且环保趋严下企业关停志愿较小,供应坚持高位。未来,跟着业界企业亏损数量和体量的逐渐扩展,职业有望开端大规划冷修,供应缩短下流需求复苏下价格有望迎来修正。本周浮法玻璃价格稳中有涨,成交环比上星期有所添加,周内华北、华中、华南及东北、西北均有部分厂家价格提涨,其间华北、华中出货杰出,价格涨幅较显着。近期商场成交增量,下流加工厂少数备货。后市看,短期部分厂家十一假日前后仍存提涨方案,下周商场预期暂稳中偏强运转。主张重视本钱优势杰出的旗滨集团。

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